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国内豆粕市场价格延续走强态势

国内豆粕市场价格延续走强态势

3月下旬以来，国内豆粕价格延续走强态势，不过涨势和上一周相比有所趋缓。截止3月25日，广西防城地区工厂豆粕报价小幅上单花帚菊涨，大海43%蛋白豆粕报价3350元/吨，成交价格3330元/吨，较昨日小涨元/吨，据悉目前当地工厂提货速度依然不太理想，饲养企业反映提货排队时间太长。另有消息称钦州大洋目前豆源不足；江苏地区豆粕现货报价小幅上涨，其中连云港地区大豆压榨工厂豆粕报价3270元/吨，较昨日Px——瓦楞纸板原纸的综合环压强度（N/cm）；小幅上涨20元/吨，市场传言近期当地工厂大豆到货可能偏紧。江苏南通嘉吉43%蛋白豆粕报价3200元/吨，成交3150元/吨，为4月提货合同，较昨日涨幅为50元/吨。山东济宁地区豆粕现货行情较为坚挺，其中来自日照地区工厂货源的43藏边栒子%蛋白豆粕，给当地养殖企业的送厂价格为3400元/吨，当地饲养企业的库存水平一般在20天左右。

随着终端用户的近阶段陆续有所备货，油厂成交节奏相对放缓，不过由于近两周的豆粕现货成交量已然很大，油厂的豆粕现货库存普遍紧张，多数以执行合同为主，部分甚至已售罄库存，因此短期豆粕市场的强势基调尚难改变。同时，由于近期进口大豆到货时间推迟，且部分港口通关缓慢，市场再次传出油厂将再次停机的传言，若果真如此，那么后期局部地区豆粕供应偏紧的局面还将延续一段时并在12 间，从而支撑现货价格水平。具体分析如下：

其一，近期进口大豆到货延迟，国内局部数家油厂陆续传出停机消息

由于2月底/3月初国内油、粕行情相对低迷，不少油厂纷纷推迟大豆船期以降低亏损风险，造成3月份国内进口大豆到港水平明显低于预期；无独有偶，美元贬值带动近期农产品市场出现一轮上升行情，刺激了油厂的豆粕出货，加剧了油厂大豆货源不足的矛盾，部分油厂在4月份可能出现阶段性停机。根据市场传言，出现停机现象的油厂主要集中在山东、江苏、河南和广东，停机时间短则1周左右，长则可能达到20天以上，这主要是因为大豆货源供应的衔接出现问题。

其二，油厂豆粕库存偏低，关注4月大豆集中到港压力及需求预期回暖

尽管部分油厂再现停机传言，但是3月份推迟到港的大豆终将抵达国内港口，4旱柳月份我国进口大豆的预期到港量仍十分庞大，可能接近380万吨，这意味着届时沿海油厂的大豆货源很可能“冷热不均”。而目前，油厂基本上不存在豆粕的库存压力，部分油厂的豆粕合约已经卖到了4月份之后，这在一定程度上将锁定4月上中旬的油厂利润。因110天然石材此目前市场更关注的是在饲料厂相对集中进行豆粕备货之后，其饲料销售能否同步跟上，因为从备货周期来看，4月中下旬又将是一个重要的采购节点。

其三，外围市场多空博弈，CBOT大豆市场关注31日USDA种植意向报告

作为拉动近期国内豆粕市场上涨的主要引擎，姑氏凤梨美豆市场走势同样关键。自从3月18日美元汇率加速贬值开始，CBOT大豆已经经历连续7天收阳，涨幅接近100美分。24日美元汇率有所反弹，抑制了美豆涨幅，不过阿根廷罢工有助于国际大豆需求转向美国大豆，仍然给期市带来上扬题材，形成了市场多空博弈的局面。3月31日，美国USDA将公布春播作物种植意向，这是影响美豆市场运行较为关键的基本面因素，市场普遍预期大豆播种面积将显著上升，对期价可能产生偏空影响。

可见，目前国内豆粕市场已经提前透支了部分4月份的供应，因此后期的大豆到港和油厂开机情形将是现货市场的关注焦点。不过4月份总体大豆到港量较大，而美豆市场在连续上涨之后部分利多因素有所释放，美元大幅贬值后出现振荡、阿根廷罢工的利多因素有所消化，USDA报告即将出台均可能给期市带来高位波动，并同步影响国内豆粕定价，值得业内关注。